Kredittindikatoren K2, mars 2009

De ikke-finansielle foretakenes innenlandske bruttogjeld var 1 212 milliarder kroner ved utgangen av mars. Tolvmånedersveksten var da 11,2 prosent, en nedgang fra 13,2 prosent ved utgangen av måneden før. Månedsveksten omregnet til årsrate var negativ i mars, -2 prosent. Dette er den laveste månedsveksten målt for foretakene siden mars 2004.

Omregnet til årlig vekstrate steg foretakenes bruttogjeld med 7,6 prosent i perioden januar-mars, sett i forhold til de tre foregående månedene. Denne størrelsen var 9,2 prosent en måned tidligere. Når denne vekstraten, kalt vekst i glidende tremånedersgjennomsnitt, er lavere enn tolvmånedersveksten, er det en indikasjon på at tolvmånedersveksten vil avta ytterligere.

Husholdningenes gjeldsvekst uendret

Husholdningenes innenlandske bruttogjeld var 1 894 milliarder kroner ved utgangen av mars. Tolvmånedersveksten var ved samme tidspunkt 6,7 prosent, noe som er på samme nivå som måneden før. Veksten i husholdningenes bruttogjeld har ikke vært lavere siden august 1999.

Faktorer som kan ha bidratt til at gjeldsveksten kan overvurderes

De endrede konjunkturutsiktene bidro til at etterspørselen etter nye lån ble dempet utover høsten i fjor. I tillegg har den finansielle krisen ført til at finansforetakene har strammet inn kredittpraksisen overfor kundene sine. På sikt bidrar dette isolert sett til redusert bruttogjeldsvekst. Ved vurderingen av vekstratene i K2-sammenheng bør en imidlertid være oppmerksom på at det alltid vil ta en viss tid fra en investeringsbeslutning blir fattet og et eventuelt lånetilsagn blir gitt, til dette slår ut i faktiske bruttogjeldstall. Når likviditeten er stram, er det heller ikke usannsynlig at kundene i større grad enn tidligere trekker opp sine rammelån, noe som også bidrar til at gjelden holder seg høy.

Kredittkildenes vekstrater påvirkes av den finansielle krisen

Av publikums innenlandske bruttogjeld (K2) på 3 345 milliarder kroner ved utgangen av mars var nesten to tredeler banklån. Tolvmånedersveksten i bankenes utlån til publikum avtok videre fra -0,2 prosent i februar til -1,5 prosent i mars. Samtidig gikk årsveksten i kredittforetakenes utlån opp fra 63,2 til 64,7 prosent.

Vekstratene er her påvirket av overføringer av utlån fra banker til kredittforetak. Overføringene har blant annet sammenheng med bankenes adgang til å skaffe seg likviditet gjennom obligasjoner med forttrinnsrett. Ser en de to kredittkildene under ett, var utlånsveksten 8,5 prosent ved utgangen av mars, mot 9,3 prosent ved utgangen av måneden før.

Den positive veksten i publikums obligasjonsgjeld fra forrige måned fortsatte i mars. Ved utgangen av denne måneden var tolvmånedersveksten 9,1 prosent, opp fra 5,1 prosent i februar. Vi må tilbake til august 2007 for å finne høyere vekst. Veksten i sertifikatgjelden økte også, fra 53 prosent i februar til 55,4 prosent ved utgangen av mars.

Tabeller

Tabeller til publiseringen